碧生源也“瘦身”：减肥茶风光不再，卖楼卖公司仍难扭转颓势-国外进口美食联盟

卖减肥茶的碧生源估计从来没有想到，自己也有瘦身的一天。

日前，碧生源发布业绩公告，2018年整体亏损9347.2万元。事实上，最近几年，碧生源风光不再，继卖子公司股权后，最近又出售位于的北京总部大楼，作价5.55亿。

凭着家喻户晓的广告，碧生源一时风头无两。2010年，成功在港交所上市的碧生源迎来了高光时刻——当年营收高达8.74亿元，创下了历史新高。

据最新2018年财报显示，2018年公司收益3.78亿人民币，按年下降30.3%；录得亏损9,530万元，相对上年度纯利409万元，每股亏损5.98分。

具体看，主打产品常润茶的收益同比下降43.8%至1.14亿元，而销量由2017年的1.52亿包茶包下降至2018年的8630万包茶包。

常菁茶的收益同比下降22.9%至2018年的1.5亿元，而销量则由2017年的1.51亿包茶包下降至2018年的1.175亿包茶包。奥利司他减肥药的收益同比上升19.0%至6700万元。

看来，减肥茶的生意不好做了。记者注意到，较之2017年，2018年存货大幅增加，达3047.2万，同比增长72%。其中，成品存货为1802万，增幅超两倍。

对此，碧生源称，公司调整了对线下经/分销商的管理政策和销售人员的激励政策，加强渠道管理，但减少了线下产品的营业收入。

事实上，碧生源上市9年以来，有5年都处于亏损状态。其中，2012年亏损更是超过3.4亿元。后面虽然有所好转，但再也没有恢复上市当年的风光。

小伙伴们都晓得，碧生源当初之所以能靠减肥茶打出一片天，广告投放居功甚伟。

2018年，碧生源的广告开支为5057万元，而2017年广告开支为9975万。要知道，2007年时碧生源广告开支就达0.5亿元，2008年更是攀升至1.2亿元，2012年各种广告和营销成本高达5.63亿元！

对于广告费用的减少，尽管碧生源称主要是传统电视媒体的广告投放减少，逐步向网络媒体及渠道网络营销推广转换所致，但也折射一个事实：碧生源的黄金期已经过去，单纯地广告轰炸营销模式已经行不通了。

在看看现金流情况，2018年经营活动净流出为8213万元，也反映出主营业务的不振。

伴随着广告费用锐减的是研发费用增加。财报显示，碧生源在2018年研发费用为2354.8万元，相比2017年研发费用的1586.6万元，同比增长48.4%。

不过小伙伴别误会，研发费用增加并不是碧生源在苦心研究新一代减肥茶，而是将新收购公司中山万汉、中山万远的2018年研究及开发成本合并计入所致。

纵观这几年碧生源动静可以看出，随着减肥茶业务持续低迷，碧生源也在谋突破。

较之跨界转型，碧生源更为谨慎，只是将业务延伸至减肥药，比如2015年4月与海正药业展开合作，代理海正药业的奥利司他减肥药产品等，尽管这块业务实现增长，但从比例看，减肥药目前占比为17.7%，仍无法取代减肥茶。

2018年12月31日，碧生源公告称，将位于北京西四环的碧生源大厦、亦是公司总部所在地作价5.55亿元卖给吉宝置业子公司。

根据物业评估报告，碧生源大厦于2018年11月30日经评估市场值为4.8亿元。

公告披露，上述出售事项所得款净额5.2亿元，其中1.2亿元拟作补充日常营运资金，1.5亿元还债，2.5亿元用于向股东派付股息，预期出售将录得收益2.13亿元。

不过小伙伴们一点都不需要为碧生源担心，即使卖了总部大楼，其还在北京上海分别拥有物业。其中，北京房山区的东区厂房正在修建中，预计在今年6月完工。

同日，公司还表示，2017年3月公司将北京碧生源食品饮料有限公司100%股权转让给中航拓宏，总价7500万元。

但截至2018年末，中航拓宏就给了600万元，余款支付已延期至2019年8月底。

2018年年报显示，截止年末，碧生源总负债合计3.88亿元，同比2017年的负债额2.47亿元，同比增长57.09%；公司资产负债率从2017年的17.79%升至2018年的27%。

包括已经抵押的银行存款，碧生源目前银行结余及现金仅为5660万元，而银行借款则高达1.5亿元，导致当年财务成本飙升了37倍。

尽管通过“卖楼卖子公司”等给上市公司补血，但对2019的碧生源来说，仍将面临着主营业务不振等多方面挑战。

从目前情况不难看出，碧生源正积极推动品牌年轻化，比如加大在微博、微信、抖音、自媒体等新媒体领域的宣传；冠名了《樱花女生》映客直播节目等。

但在分析人士看来，目前减肥产品市场竞争激烈，且主打减肥类的保健类产品，在年轻一代已经渐渐失去了市场。

较之服用茶饮、药品，更多年轻人更倾向于通过运动、健身来达到瘦身的效果，也有通过食膳来控制体重的。

而碧生源对现有产品依赖程度大，即使转型也较为滞后，难以再现曾经的辉煌。

要注意的是，碧生源营收从2010年上市时的8.74亿元收缩至2018年的3.78亿元，市值从52亿港元高峰跌至目前不足6亿元。暂不提减肥茶减肥效果如何，反正碧生源自己减起肥来貌似更狠啊~

北京炜衡(成都)律师事务所罗浩斐律师

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